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2020-04-06
3月原紙暴跌 4月紙價能否大面積上漲
導語:3月28號開始,玖龍海龍??ㄏ抡{100元,白面???00元,地牛/地再/江再/150元,玖龍海龍芯紙100元,地龍芯紙150元。從3月13日至今,短短10余天,龍頭紙企就降價500-750元/噸,市場一片哀嚎,紙板廠、廢紙商、經銷商被割了一波又一波的韭菜,最終贏家到底是誰呢?4月紙價又將如何發展?今天小編帶你分析,深挖事情真相。
 
  1、2月原紙暴漲行情分析:疫情影響經濟停擺,需求被突然放大
 
  1、從供應鏈供需層面分析:以玖龍、理文、山鷹為代表的紙廠,截至2月下旬,復工率約50%。各級政府嚴格審核復工企業,人員到崗率低嚴重影響紙箱供應鏈的上游紙廠,開機率偏低,無法正常的高速運轉。有些紙廠甚至停掉部分生產線輪流開工或者干脆停機。各地封村封路,廢紙收購嚴重不足卡住造紙廠生產的大動脈,即便漲價也難以收到廢紙。供給側,因原紙廠面臨開機率低、廢紙原料供應不足、生產量偏少,會直接影響到價格出現大幅上漲。需求側,隨著各行各業的復工數量增加,各類包裝需求呈現“高開”,下游可能出現短期內蜂擁采購原紙,導致需求端失衡。
 
  2、從物流運輸分析:主要是由于交通管控,給物流運輸造成了很大的難度。
 
  3、從需求端分析:春節前中國開始經濟停擺,但是快遞業、疫情衛生業,以及與民生相關的行業卻是蓬勃發展。然而紙廠及三級廠卻復工緩慢,需要紙箱的企業面臨紙箱庫存低,甚至沒有紙箱用,因此用紙箱企業需要補充庫存,又要正常用紙箱,導致需求被突然放大。
 
  綜上所述,2月份原紙暴漲,是因為全國封城封村,物流不暢,導致廢紙緊缺,造紙廠沒米下鍋,從而引發一系列漲價事件。
 
  2、3月原紙暴跌分析:狙擊進口紙,殺跌廢紙
 
  1、紙廠狙擊進口紙,穩住國內蛋糕。中國進口箱板瓦楞紙出現大幅增長。尤其是瓦楞紙,2017年的進口量高達65萬噸,2018年進口量111萬噸左右,而2017年前中國瓦楞紙進口量每年都不超過10萬噸。對于箱板紙來說,之前每年進口量基本維持在50-60萬噸,2019年??埡屯呃慵堅戮珖骺诎豆布s30萬噸。
 
  2020年根據中國海關總署1-2月份進口瓦楞紙46.36萬噸,箱板紙進口量23.05萬噸。2020年1-2月份月均進口量34萬噸?;九c19年月均進口量持平,從數據觀察,并沒有傳言中大量進口紙到貨。
 
  月均約30萬噸的進口量,對于中國月均消耗400-500萬噸的月用量本完全可以忽略不計,但是受非冠疫情影響,國內和國外需求都會減少,因此造紙廠降價對進口紙狙擊,保住國內蛋糕。
 
  受累于人民幣貶值(匯率從6.95到現在的7.1,噸紙進口成本增加90元左右),船運班次減少導致海運費漲價(運費漲價約70-350元/噸),并且國內紙價不斷下挫,據粗略統計紙板廠以及貿易商均表示4-5月份的進口紙量幾乎斷層。
 
  2、殺跌廢紙,連累原紙降價。2月份,由于物流不暢,并且廢紙商看漲,原紙價格越漲價廢紙商出貨量越少。導致造紙廠因缺廢紙頻繁停機。3月份全國復工復產逐漸正常,并且玖龍,聯盛,山鷹等4-5月份大紙機也即將投產,紙廠廢紙需求量更大,為解決廢紙矛盾,造紙廠深諳只有殺跌廢紙才能逼廢紙出來,因此不斷殺跌廢紙,逼廢紙吐出來。
 
  3、外貿訂單下滑,終端需求不足。
 
  4、利益者放大悲觀情緒,不斷唱空,形成踐踏效應。
 
  3、后市展望:預估4-5月將伴隨廢紙回升,帶動原紙穩中上漲
 
  1、廢紙供應端分析:全球疫情影響,美國和歐洲國家廢紙打包站也關閉,美國,歐洲部分港口也關閉了,廢紙供應量突然下滑,一般2-3月份訂的歐廢和美廢,會在4-5月份到,并且廢紙容易夾帶細菌病毒,因此4-5月份進口廢紙將量非常少。
 
  2、廢紙價格成本分析:全球期貨價格分析:2月份后,全球廢紙期貨價格漲價約60-80美金。國廢價格分析:廢紙回收最大的成本就是人力成本,對比2010年,現在物流費用與人工費用已經大幅上升了,目前廢紙價格已跌穿19年廢紙最低價,環比全球廢紙價格都在漲價,只有國廢降價,廢紙打包廠被造紙廠深深割了一波韭菜。
 
  3月份殺跌廢紙價格,就是為了提前布局儲備廢紙,以補充4-5月份進口廢紙。因此4-5月份進口到國內的廢紙將會出現供應量少,并且價格高。國廢價格已經進入冰點價了,回彈可能性非常大。建議廢紙商捂住自己貨源,不要再被割韭菜了。
 
  3、供應端分析:參考前期廢紙收購價格,紙廠按目前最新售價,已經接近甚至跌穿成本價了,將會逼停實力較少的造紙廠。目前福建聯盛,東莞金洲,東莞順裕,東莞旭豐等一大批造紙廠已經停機了。并且4-5月份進口紙進口量已經斷層,外省紙價格優勢也不明顯,沖擊量非常有限。4月份原紙供應量將會下降嚴重。
 
  4、需求端分析:(1)擴內需:3月27號中國政府宣布取消非中國居民入境,目的就是穩住我國防疫成果,促進各行各業全面正常經濟活動,為促內需保駕護航;積極推進餐飲以及旅游第三產業。3月25日,商務部重點聯系的3000家餐飲門店營業收入占去年同期的比重一周內回升10個百分點左右,比2月份最低點回升30個百分點以上;2020年國家還推出50萬基建計劃,將給穩經濟打入一支強心針(2)出口呈現此消彼長態勢:全球疫情中國控制最好,并且中國供應鏈是全球最完善的,大部分國家封城鎖國,大量分布全球的產能,持續減少,導致部分訂單不斷回流中國,目前光電,醫療器械,防疫用品呈現井噴式增長。(3)中國和美國非冠疫苗已經進入臨床階段,疫苗研制出來是大概率事件,到時候全球需求將會爆發式增長。
 
  5、紙板廠庫存分析:紙板廠從3月初到現在幾乎沒有怎么拿紙,目前倉庫基本在10-20天左右,庫位非常低。目前主要是看跌情緒濃,信心不足。
 
  綜上所述:4-5月份進口廢紙將銳減并且價格漲幅明顯。部分造紙廠開始停機減產,供應量減少,以及國家出臺各方面支持政策,需求正在逐漸攀升,并且紙板廠目前庫存低,中國基本面會下行,但是將會在可接受范圍之內,預估4-5月份將伴隨廢紙價格的回升,帶動原紙價格穩中上漲。
 
  4、一季度先漲后跌,瓦楞箱板紙市場二季度能否回暖?
 
  瓦楞紙一季度市場回顧
 
  據卓創統計數據顯示,2020年一季度瓦楞紙均價為3619元/噸,較上一季度上漲235元/噸,環比增加6.94%,同比下滑5.88%。一季度瓦楞紙市場價格先弱穩后快速上漲再急速探底,春節前夕在節日氣氛籠罩下市場交易活動有限,因此紙價呈弱穩態勢;節后假期延長導致供需偏緊,2月中下旬僅規模紙企提價三輪,漲價幅度在450-550元/噸,中小紙企漲價更為積極,上漲幅度達到700-800元/噸;3月份行業復工復產基本到位,行業供需矛盾顯現,紙價快速進入下滑通道,多數紙企價格下滑幅度超過1000元/噸,陸續跌破上一年度價格低點。
 
  本季度瓦楞紙市場價格大漲大跌的原因主要有以下幾個方面:首先,原料廢紙價格漲跌迅速,成本面變動影響瓦楞紙價格調整;其次,從供應方面來看,2月份企業復工復產有限,行業開工低位,在成本帶動下紙價上漲迅速,3月份隨著供應增加,紙企庫存壓力下導致價格進入下行通道;再次,受公共衛生事件影響,內外貿需求恢復表現并不理想,在市場恢復正常后價格回歸至理性價位;最后,心態對市場影響較大,特別下游受買漲不買跌心理刺激,價格上漲時搶貨,價格下滑時觀望甚至恐慌,加劇了紙價的變化幅度。
 
  箱板紙一季度市場回顧
 
  據卓創資訊數據監測,2020年一季度箱板紙均價4300元/噸,較上一季度上漲232元/噸,環比上漲5.70%,同比下滑5.94%。一季度箱板紙市場整體呈倒“V” 字型走勢,其中1-2月份上旬處于穩勢整理階段,2月中下旬至今,紙價急漲快跌,目前箱板紙仍處于下行通道。
 
  主要影響因素為:首先,季節性淡旺季特征影響。1-2月份上旬,市場基本處于春節的假期行情,紙廠以回款和檢修為主,價格變動驅動力不足。2月中下旬,市場籠罩在國內衛生事件的影響氛圍下,雖復工復產工作有條不紊的開展,但在物流及供應面短期恢復不足時,市場經過了快速拉漲,隨著供應面逐漸恢復,下游訂單下滑的影響作用凸顯,3月份箱板紙市場轉為快速下跌。其次,成本廢紙與箱板紙市場的聯動趨勢較明顯,一季度成本面和需求面博弈關系較微妙,成本面的剛性支撐難抵需求萎縮帶來的沖擊,箱板紙市場供需基本面影響作用仍占據主導。最后,宏觀經濟環境不樂觀,國內金融機構下調經濟增長預期,市場恐慌心態較明顯。
 
  原料一季度市場回顧
 
  1 、廢舊黃板紙一季度市場回顧
 
  一季度國廢黃板紙到廠價穩定后大漲又大跌。依照公共衛生事件影響下的跨省物流開閉,元旦至2月中旬國廢黃板紙價平穩待市,市場交投稀疏;2月中旬至月底,國廢黃板紙到廠價快速上升,因紙廠開工早于打包站和物流的復工;3月份因國外疫情惡化,成品紙需求減少預期強烈,國廢黃板紙到廠價自高位跳水至月底。
 
  2、紙漿一季度市場回顧
 
  公共衛生事件持續發酵,但由于國內需求恢復速度未及預期,一季度進口木漿現貨市場報盤窄幅震蕩整理為主,主要地區及港口紙漿庫存在3月下旬窄幅下降。卓創資訊分析,公共衛生事件拐點未出現,多空博弈仍存,預計短期在供應面收緊的預期下,漿價較為堅挺,但仍需關注需求面實際放量及庫存下降速度。
 
  二季度瓦楞及箱板紙市場展望
 
  瓦楞紙:卓創分析認為,二季度瓦楞紙市場或將弱勢運行為主,紙價穩中局部窄幅調整為主。原料廢紙價格仍顯疲軟,整體趨勢以下行走勢為主,因此成本面利好支撐不足。按傳統來看該季度為傳統需求淡季,下游需求難有樂觀表現,因此市場交投氣氛改善力度有限。另外規模紙企尚存新增項目投產,因此卓創預計二季度瓦楞紙市場難有明顯好轉,期間紙價雖有小幅試探性上調,但價格大漲動力不足,或以穩中局部小幅震蕩運行為主。
 
  箱板紙:卓創分析認為,2020年二季度箱板紙市場繼續下滑空間有限,但反彈難度亦較大,弱勢震蕩仍是主流。主要影響因素有:
 
  首先,關注國際安全衛生事件進展,外需及內需的恢復仍需時間和政策面配合,短期難有實質性好轉。
 
  第二,供應面方面,新增箱板紙項目的投產情況,若玖龍集團兩條箱板紙線如期投產,二季度將加劇供應面壓力。
 
  第三,成本面長線仍不看好。最后,二季度仍為傳統消費淡季,本就淡季疊加衛生事件沖擊,需求即使有回暖預期,反彈空間也有限。
 
  5、建議紙板廠、廢紙商回歸各自角色,不追漲殺跌
 
  中國包裝產業呈現一高兩低局面(造紙集中度高,紙板廠、廢紙商分散度低),造紙廠盈利就兩把利劍:漲原紙(殺紙板廠),降廢紙(殺廢紙商),2-3月份造紙廠就不斷揮舞兩把利劍,將紙板廠、廢紙商、經銷商都割韭菜了,最終贏家就是造紙廠。
 
  為了包裝行業穩定良好發展,建議:
 
  1)紙板廠、廢紙商回歸各自角色,不追漲殺跌,高買高賣,低買低賣,不給造紙廠可乘之機。
 
  2)精細化管理,嚴控成本,管理和成本上取利潤。
 
  3)成立紙板協會以及廢紙協會,團結一致,不要各自為營,不惡性競爭。
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